Реформы финансового рынка для АПК

Общий рынок финансовых услуг для агропромышенного комплекса (далее – АПК) в Казахстане составил в 2016 году 401,6 млрд. тенге, продемонстрировав сокращение к показателям 2012 года  в национальной валюте 22,3%. Соответственно с учетом многократной за период девальвации падение объема финансирования АПК в Казахстане за последние 5 лет составило 66%. Наибольшее падение было в 2015 году, когда весь объем финансирования в АПК составил лишь 273,2 млрд. тенге или 1,2 млрд. USD.

Кризис на рынке финансирования АПК в Казахстане - какие перспективы?

В 2016 году в валютном эквиваленте роста объемов финансирования АПК не произошло – те же 1,2 млрд. USD, но рынок лизинга резко упал на 36% в долларовом эквиваленте к стабильным показателям отрасли 0,5-0,6 млрд. USD. Для агросектора наиболее актуальным инструментом обновления средств производства является лизинг. В нашей стране лизинг для АПК формировался в основном за счет прямого финансирования из бюджета. Согласно исследованиям IFC (Всемирный Банк) опыт показывает, что прямое субсидирование лизинговых компаний вредно для развития лизинговой отрасли. Во многих странах считается, что предоставление льготного лизинга некоторым секторам (например, сельскому хозяйству, воздушным судам и т. Д.) может стать единственным средством преодоления барьеров развития для секторов. Это редко бывает эффективным и может даже отрицательно повлиять как на лизинговый сектор, так и на субсидируемый сектор – бюджетные деньги ломают конкуренцию на рынке и искажают его развитие. Мы видим это сегодня на примере практической монополизации рынка лизинга АПК одной компанией – АО «КазАгроФинанс» (95% доля рынка АПК лизинга и 46% всего рынка лизинга в Казахстане). На сегодня при анализе источников фондирования лизингового рынка видна сильнейшая зависимость от дотационных программ, реализуемых через 2 института развития АО «НУХ Байтерек» и АО «НУХ КазАгро». При этом наиболее высокая доля проблемного лизингового портфеля именно у государственных компаний – АО «КазАгроФинанс» 17%, АО «БРК Лизинг» свыше 8,5%, средняя по рынку среди частных лизинговых компаний от 2% до 5%. Казахстанский финансовый рынок нуждается в серьезной либерализации - сегодня банки, лизинговые компании, ФПИ и МФО скорее тормозят экономику, чем работают на нее.

Вот уже год в Казахстане "идет" приватизация АО "Казагрофинанс" согласно принятым постановлениям правительства еще в 2014 году. Как это происходит? Разработан инвестиционный меморандум, разосланы письма в отраслевые союзы, активно раздаются тризеры на всех мероприятиях МСХ РК и КазАгро, дошло до предложения купить КАФ в адрес зарубежных поставщиков технологического оборудования. А есть ли результат? Пока, к сожалению никакого и это объяснимо при знании специфики рынка лизинга, структуры портфеля и активов КАФ, степени зрелости и размерности игроков на рынке.

Без принятия специальных мер стимулирования рынка лизинга и его либерализации предполагается сохранение темпа роста в национальной валюте ежегодного нового бизнеса на рынке лизинга не более 10% в год, что на самом деле с учетом темпов инфляции не является заметным ростом сектора. При анализе же динамики в перечете на доллары США происходит наоборот сужение рынка лизинга. При сокращении сумм фондирования по бюджетной ставке АО «КазАгроФинанс» не сможет конкурировать с другими игроками на рынке и быстро начнет сокращать свой текущий лизинговый портфель. Уже в 2016 году сокращение нового бизнеса составило свыше 11% по отношению к показателям 2015 года. Предположительно в 2026 году доля КАФ составит на рынке лизинга 22,8%, частные лизинговые компании займут 77,2% рынка, однако фондирование по линии МСХ РК по заявленному спросу лизинговых компаний должно составить к 2026 году столько же, сколько и суммы финансирования из средств самих лизинговых компаний, или по 151,5 млрд. тенге лизинговый портфель из своих и АКК источников. Данный прогноз применим в случае, если не будет проведено распределение текущего ссудного портфеля КАФ между игроками в период приватизации холдинга – то есть так будет идти развитие по инерции рынка. 

В данном прогнозе предполагается, что именно действующие игроки лизингового рынка в АПК станут драйверами рынка с совокупной долей (вместе с КАФ) около 61%. Прочие же 39% рынка предположительно займут совершенно новые игроки из числа прямых поставщиков предметов лизинга, а также глобальные лизинговые компании, идущие с экспортным финансированием вслед своим клиентам в Казахстан. С учетом динамики прироста ссудного портфеля в обрабатывающей пищевой отрасли АО «БРК Лизинг» сравнится с АО «КазАгроФинанс» по объему портфеля в АПК. Однако данный сценарий развития для АПК лизингового рынка не желателен, так как оставляет на рынке доминирование квазигосударственные лизинговых компаний с искажением рыночной ситуации.

Мы (EXIMAR) разработали и предложили КазАгро второй альтернативный путь через трансформацию КАФ, как абсолютного монополиста рынка. При разработке и последовательной реализации программы фондирования лизингового рынка с четко обозначенной оборачиваемостью выделяемого капитала в соответствии с индикативами ГП Развитие АПК на 2017-2026 годы рынок АПК лизинга может быть развит достаточно быстро с одновременным снижением доли государственных источников фондирования. Данный сценарий построен при соблюдении полного удовлетворения имеющегося фактического спроса в АПК на лизинговые услуги (применительно к действующим пропорциям в портфеле АО «НУХ КазАгро» 40% всех инвестиций в основные фонды предоставлены в форме лизинга). Надеемся, что голос разума возобладает над чиновничьей инертностью и результат не заставит себя долго ждать. При сравнении основных предполагаемых изменений на рынке АПК лизинга по двум сценариям очевидно, что переход к новой модели фондирования даст следующие преимущества:

Сравниваемый показатель Сценарий инертного развития без стимулирования Сценарий пересмотра мер стимулирования рынка лизинга для АПК
Весь спрос на рынке АПК лизинга по ежегодному финансированию, млрд. тенге 397,62 397,62
Оценка лизингового рынка в АПК по новому бизнесу к 2026 году в млрд. тенге 87,38 397,62
Оценка совокупного лизингового порфтеля в АПК к 2026 году в млрд. тенге 241,40 1 777,84
Предполагаемое число игроков на рынке АПК лизинга 14 30
Предполагаемая доля АО «КазАгроФинанс» на рынке АПК лизинга 37% 5%
Предполагаемый объем фондирования из бюджетных источников и средств АО «НУХ КазАгро» рынка АПК лизинга в год, млрд. тенге 64,00 90,00
Предполагаемый уровень удовлетворения спроса на лизинговые услуги в АПК, % 21,97% 100,00%
Преполагаемый уровень фондирования из глобальных источников, млрд. тенге 8,74 236,15
Доля в лизинговом портфеле фондирования от КазАгро, % 73% 23%
Доходность на капитал при ставке фондирования ЛК 4% от АКК, млрд. тенге 2,56 3,60
Доля NPL в лизинговом портфеле, профинансированных из средств КазАгро, % 17,50% не более 2%

Простые шаги для развития открытого рынка лизинга в Казахстане

К свободной от прямого государственного участия в системе финансирования агросектора полностью перешли Германия, США, Канада и Австралия для решения следующих задач:

1)Реструктуризация ссудного портфеля в АПК и финансовое оздоровление отрасли;
2)Расширение источников фондирования для АПК;
3)Снижение доли участия государства в финансировании отрасли в соответствии с требованиями Всемирной Торговой Организации;
4)Диверсификация рынка финансовых услуг для АПК с выделением инвестиций в агробизнес, инфраструктуру села, пищевую промышленность и агро экспорт;
5)Активное развитие аграрной кооперации и рынка микро финансовых услуг для АПК;
6)Предоставление выгодных средств рефинансирования в рамках кредитных программ в качестве инструмента оказания поддержки;
7)Нейтральное в конкуренции фондирование частных финансовых организаций (банков, лизинговых компаний и МКО).

Пример США - В 1988 году в США произошел фермерский кризис. Возникла необходимость в реструктуризации основного ссудного портфеля системы и создания новой структуры, устойчивой к рискам экономических кризисов. В разгар расширенного сельскохозяйственного кризиса Закон о сельскохозяйственном кредитовании 1987 года выделяет резервы в виде федеральной финансовой помощи и требует, чтобы система реорганизовалась. В 1999 году происходит основная трансформация Фермерской кредитной системы и всех отраслевых ассоциаций в АПК страны. После более чем десятилетия экспериментов разработана система «Parent ACA», устанавливающая шаблон для последующих слияний на уровне ассоциации с целью укрупнения финансовых холдингов и регулирования рисков в отрасли финансирования АПК. Благодаря проведенной реорганизации выделенные средства федерального резерва были полностью выплачены правительству США в 2005 году.  

Какие же простые меры можно принять сейчас? Ключевой проблемой в Казахстане является отсутствие средств на авансовый платеж по договору лизинга у фермеров. Фактически это и является стоп фактором для активного расширения рынка АПК лизинга в Казахстане. Поэтому лизинговые компании должны быть более гибкими в своей стратегии продаж и риска. Они должны вести переговоры со всеми участниками агро рынка, которые выиграют от роста механизации сельскохозяйственного сектора: МСХ РК и институт развития в АПК, поставщиков оборудования, торговцев зерном и продавцов удобрений. Банки также выиграют, так как у них будет доступ к клиентам, которые смогут обеспечить лучшие финансовые результаты, поскольку механизация создаст более высокие доходы и прибыль для фермеров. Поскольку все вышеперечисленные стороны выиграют от лизинговых компаний, соглашающихся на аренду оборудования для фермеров, тогда не следует ли этим сторонам принимать часть риска лизинговых компаний?

Если мы снова рассмотрим первоначальный взнос как ключевой риск для лизингового субъекта, тогда, если фермер может предоставить этот первоначальный взнос, лизинговая организация будет более склонна предлагать ему аренду для столь необходимого оборудования.

АО «КазАгроГарант», дочерняя организация АО «НУХ КазАгро», может предоставлять гарантии для первоначального взноса с принятием в залог земли и других активов фермера, банки партнеры АО «Аграрная кредитная корпорация» могут реализовать специальные краткосрочные займы до 1 года на сумму авансовых платежей по лизингу, а лизинговые компании предоставить активы лизингополучателю. Другим источником для формирования авансовых платежей могут быть оффтейк покупатели для аграриев. Например, АО «Продкорпорация» может вносить предоплаты (а не просто использовать зерновые расписки), достаточные для аванса растениеводов на необходимую технику, и фиксировать цены закупа готовой продукции в конце сезона. Компании по внесению удобрений могут поставлять удобрения с отсрочкой платежа до конца года, тем самым освобождая часть средств оборотного капитала фермеров. Зерновая компания может также подписать форвардный контракт с фермером на закуп зерна после сбора урожая. Право требования по данному договору может стать обеспечением по договору лизинга техники. Очевидно, что лизинговые компании не должны нести бремя принятия всех рисков.

Анализ рынка лизинга для АПК доступен к просмотру здесь https://youtu.be/LLwwlOUxy9k

Будьте успешны!

Айман Турсынкан, директор EXIMAR, член ESOMAR